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上场指数基金日经半导体股 Listed Index Fund Nikkei Semiconductor 213A ​

公司研究 | 市场与专题

持有迪思科 6146 的日本 ETF | 日本投資

上场指数基金日经半导体股(东证代码 213A,爱称 上場日経半導体)是Amova资产管理(原日兴资产管理,Nikko AM)发行的 ETF,跟踪日经半导体股指数(Nikkei Semiconductor Index),以约 30 只在东证上市的主要半导体相关股按市值加权构成。上市时曾以同类中最低信托报酬为卖点,但后来上市的 221A(0.154%)费率更低。

基金基本信息 ​

项目内容
名称上場インデックスファンド日経半導体株
爱称上場日経半導体
证券代码213A(东证)
管理公司Amova 资产管理(原日兴资产管理)
跟踪指数日经半导体股指数(Nikkei Semiconductor Index)
上市日2024 年 7 月 12 日
信托报酬0.165%(含税,税抜 0.15%)
净资产规模偏小(未确认,请查最新)
交易单位10 口
分配每年 2 次,决算月 1 月、7 月,基准日 1 月 8 日、7 月 8 日;近一期每口分配约 2.4 円
NISA成长投资额度对象
备注设有提前偿还条款:2028 年 1 月 9 日以后若净资产低于 10 亿円可提前偿还

需要留意的是提前偿还条款与规模:213A 规模在三只同指数 ETF 中偏小,且明文设有净资产不足 10 亿円即可提前偿还的条件,长持前应关注其净资产是否稳定在安全线以上。上市时主打"同类最低费率",但这一优势已被 221A 取代。

跟踪指数 日经半导体股指数 ​

日经半导体股指数由日本经济新闻社编制,以 2011 年 11 月 30 日为基准日、基点 1000 点,自 2024 年 3 月 25 日起公布,盘中每 15 秒实时算出。

选股规则:在东证上市、按 NEEDS 行业分类主力事业属半导体相关的股票中,取每年 10 月末市值前 30 名构成;主力以外事业属半导体相关、但半导体相关营收占比达 10% 以上且市占率高的股票,也在考虑市值后纳入候选。

加权方式:市值加权,权重因子为基准日发行普通股数。

上限规则:定期审核时单只权重超过 15% 则封顶(capping);权重跌破 5% 的成分,按算出要领逐步上调上限调整比率。

换仓:每年 1 次,11 月末执行。2025 年 11 月的定期审核新纳入铠侠控股 キオクシアホールディングス 285A与 JX 金属(JX Advanced Metals),剔除三垦电气(サンケン電気)与东京电子器件(東京エレクトロンデバイス,半导体分销商,与东京电子 8035 是不同公司)。

主要成分股 ​

前五大约占指数 55% 以上,集中度高,实质是对少数几只值がさ股的押注。

代码公司约权重
8035东京电子 東京エレクトロン 8035约 15.5%
6857爱德万测试 アドバンテスト 6857约 13.1%
285A铠侠控股 キオクシアホールディングス 285A约 10.5%
6146迪思科 ディスコ 6146约 9.7%
6723瑞萨电子 ルネサスエレクトロニクス 6723约 7.4%

成分性质并不同质:东京电子(WFE 设备寡头)、爱德万(测试双寡头)、迪思科(切割研磨垄断)属于卖铲子的护城河型生意;铠侠(NAND 存储)本质是随存储器价格暴涨暴跌的大宗商品股。市值加权把两类不同秩序质量的公司按市值比例混装在同一个篮子里。

同指数 ETF 对比 ​

跟踪同一个日经半导体股指数的 ETF 有三只,产品设计几乎相同,差别主要在管理人、规模与费率。

代码名称管理人上市日信托报酬
200ANEXT FUNDS 日経半導体株指数連動型上場投信野村资产管理2024-06-040.165%
213A上場インデックスファンド日経半導体株Amova 资产管理(原日兴)2024-07-120.165%
221AMAXIS 日経半導体株上場投信三菱 UFJ 资产管理2024-07-190.154%

选择要点:费率上 221A(0.154%)最低;规模与流动性上 200A 最优(上市最早、有做市商制度、净资产最大)。213A 目前在费率与规模上均无独占优势,且带提前偿还条款,选择前应对比三者最新净资产、成交额与跟踪误差。此外还有 eMAXIS 日経半導体株インデックス 等场外指数基金跟踪同一指数。

观察与风险 ​

不分散:名义 30 只,实则前五约占 55% 以上,是对东京电子、爱德万、铠侠、迪思科、瑞萨几只值がさ股的集中押注。

顺周期买高:市值加权在半导体强周期板块中,会在周期顶点(利润与估值双高、市值最大时)给龙头最大权重,下行时放大回撤。

掺入商品股:铠侠等存储股本质是大宗商品,被市值规则塞进"半导体设备护城河"的叙事里,稀释了篮子的秩序质量。

规模与偿还:净资产偏小,叠加 2028 年起净资产不足 10 亿円可提前偿还的条款,规模是这只 ETF 需持续盯住的核心变量。指数本身亦尚未经历一轮完整的半导体下行周期检验。

相关笔记 ​

个人研究笔记;数据日期、来源与假设请以各篇记录为准。